Источники средств: акционерный капитал

Акционерный капитал.

В большинстве работ украинских, российских и западных экономистов отсутствует концептуальное определение этой категории. Так, в энциклопедическом словаре "Управление организацией" акционерный капитал охарактеризованы как "капитал акционерного общества, созданный по" счет выпуска акций ". В" Экономической энциклопедии "под редакцией Л. Абалкина акционерный капитал определен как" ... совокупность объединенных индивидуальных капиталов акционеров ". Авторы" Современного экономического словаря "утверждают, что это -" основной, базовый, начальный капитал акционерного общества, который образуется путем выпуска и продажи акций ", а затем дают аналогичное с предыдущим определения его сущности. В" Большом экономическом словаре "категорию определен как "основной капитал акционерного общества". Английские ученые вместо характеристики акционерного капитала предлагают определение понятия "акция".

Приведенные определения характеризуют:

1) абстрагирования от эксплуататорской природы этой формы капитала, а следовательно, от процесса отчуждения наемных работников от акционерной собственности;

2) игнорирование капитализации как одного из важных источников формирования и развития акционерного капитала, поскольку одни авторы считают таким источником выпуск акций, а другие - объединение индивидуальных капиталов.

3) упрощенное и одностороннее определение акционерного капитала как основного. Во многих учебниках и учебных пособиях определения категории отсутствует, несмотря на то, что корпорации (акционерные компании), например, в США создают до 90% ВВП.

Учтя комплекс требований к определению экономических категорий, можно предложить следующее толкование категории "акционерный капитал".

Акционерный капитал - ресурсы акционерного общества (компании), образованные путем объединения нескольких или многих индивидуальных капиталов, расширение масштабов акционерной компании благодаря капитализации части прибыли, а также привлечение определенных средств вкладчиков через механизм продажи акций и облигаций, основанный на присвоении чужого труда.

Акционерный капитал (собственность) подразделяют на собственный и заемный.

Собственный акционерный капитал формируется из средств, полученных от выпуска и реализации акций и облигаций и резервного капитала, сформированного в результате отчислений от прибыли и их инвестирования в производство. Он может увеличиваться и благодаря дальнейшему выпуска акций и облигаций. Из прибыли владельцы акций ежегодно получают дивиденды, но только после уплаты налогов государству, зарплат и премий менеджерам, пополнение резервного фонда и тому подобное. Резервный капитал также иногда используют для выплаты дивидендов в период ухудшения экономической конъюнктуры.

Заимствован акционерный капитал формируется за счет банковского кредита и средств, полученных от выпуска облигаций. В конце 1999 - начале 2000 годов объем капитализации акционерных компаний в США составил более 19 трлн долл. или 180% ВВП, в 1925 - 75% ВВП, а в конце 60-х годов - 100% ВВП; рыночная капитализация компаний высоких технологий превысила 2700000000000 долл.

Фактическим владельцем акционерного капитала является узкий круг лиц или финансовых институтов (коммерческих банков, страховых компаний и т.д.), которые владеют контрольным пакетом акций. С его помощью устанавливается контроль гигантских монополий над значительными капиталами чужих компаний и собственностью мелких акционеров в форме акций.

В акции сочетаются правовой и экономический аспекты (что обусловлено наличием этих аспектов в категории "собственность"), поэтому общепринятым определением ее сущности являются: вид ценной бумаги без установленного срока обращения, который свидетельствует о долевом участии в уставном фонде акционерного общества и дает право на участие в управлении акционерным обществом, получение части прибыли в виде дивиденда и участие в распределении имущества в случае ликвидации. Однако сущность ее в таком определении не раскрывается.

Акция (лат. Actio - действие, разрешение) (в политэкономической контексте) - важнейшая форма национального богатства в условиях современного капитализма, которая дает возможность присваивать соответствующую сумму дивидендов и осуществлять управление акционерным капиталом акционерам, владеющим контрольным пакетом акций.

В то же время акции и облигации являются лишь титулом собственности, приносящей доход владельцам фиктивного капитала, который осуществляет свой круговорот в значительной степени независимо от движения реального производственного капитала.

Акционерные компании являются юридическими лицами, самостоятельно выбирают формы управления хозяйственной деятельностью, в том числе реализации продукции, установление цен, заработной платы (кроме минимального уровня, который определяется государством), использование чистой прибыли (кроме той его части, которая выплачивается в форме налогов в госбюджета и взносов в пенсионный фонд), несут ответственность своими активами за принятые обязательства.

Устав как учредительный документ определяет вид и цели деятельности; состав учредителей; название компании и ее адрес; размер уставного капитала и сведения о типе акций и их номинальной стоимости; порядок распределения прибыли и возмещения убытков; состав органов управления и др. Выпуск акций акционерной компанией осуществляется в размере ее уставного фонда. Если компания образуется путем разгосударствления собственности, акции выпускаются на всю стоимость имущества государственного предприятия. Дополнительный выпуск акций возможен лишь тогда, когда выпущенные акции полностью оплачены по стоимости не ниже номинальной цены.

Результатом хозяйственной деятельности акционерной компании является балансовая прибыль. Часть его направляется на выплату налогов (в государственный бюджет и фонды социального страхования), а чистая прибыль по решению совета директоров (высшего органа управления между общими собраниями) распределяется на выплату дивидендов и формирование резервов (порядок использования которых закрепляется в уставе).

Высшим органом управления акционерной компании является общее собрание акционеров, которое проводится не реже одного раза в год. Из числа директоров компании назначается президент. В перерыве между общим собранием акционеров и заседаниями совета директоров управления акционерной компанией осуществляет правление, которое утверждает совет директоров. Первые акционерные компании возникли в начале XVII в., В 2002 г.. Одной из них (Ост-Индской) исполнилось 400 лет.

Массово акционерные компании начали создаваться в последней трети XIX в. Так, в Германии в конце 70-х годов было до 460 акционерных компаний, а в начале XX в. - Почти 2,5 тыс. В настоящее время в развитых странах большинство крупных, средних и часть малых предприятий существуют в форме акционерных обществ, способствует формированию целостности экономической системы. Акционерная компания по организационная форма также широко применяется для образования транснациональных корпораций с целью дальнейшей их экспансии. Акционерные компании разделяют на два основных типа:

Открытые, акции которых свободно продаются и покупаются всеми желающими. В некоторых странах (например, США) их называют публичными;

Закрытые, акции которых не поступают в свободную продажу, а распределяются среди учредителей.

Акционерами могут быть от 300 человек (закрытые общества) до 60 тыс. (Среднее количество акционеров компании в США), и к 4 млн в крупнейших публичных акционерных компаниях.

Количество акционеров в развитых странах постоянно растет (за исключением периода экономических кризисов). Так, в США в 1929 их насчитывалось 1 млн, в 1979 г.. - Более 30 млн, а в 2000г. - Почти 55% населения страны были участниками фондового рынка. В США, Великобритании, Нидерландах, а во второй половине 90-х годов XX в. и в Швейцарии экономическим стимулом по приобретению акций для части акционеров были высокие дивиденды по сравнению с процентами на банковские вклады, а для другой части - накопление собственности. Так, в начале XXI в. в западных странах семьи накопили в акциях богатство стоимостью до 25 трлн долл., а в США им принадлежало почти 40% стоимости корпораций. В то же время во время экономического кризиса мелкие акционеры могут потерять все сбережения. В 2001 году. Объем акционерного капитала на душу населения составил почти 57 тыс. Долл., В Японии - 32 тыс. Долл. В Бельгии, Швеции и Финляндии распространенная модель акционерного капитализма, при которой основным источником расширения масштабов экономической деятельности корпорации является фонд - то есть процесс капитализации, а также кредиты банков и других финансовых институтов.

Эффективными формами хозяйствования открытые акционерные компании, что обусловлено: возможностью полнее привлекать внешние источники финансирования; большими объемами их капитала, получаемых доходов и широким использованием их на инвестиционные проекты, наличием мощных стимулов к труду в наемных работников и тому подобное.

В Украине в 2002 г.. Насчитывалось 12,1 тыс. Открытых и 22,2 тыс. Закрытых акционерных обществ. Несмотря на большое количество корпоратизированных государственных предприятий, приоритетность трудовой коллективной собственности в Украинской Конституции не закреплена. Произошло лишь формальное превращение государственной собственности на средства производства на собственность трудовых коллективов, которые стали собственниками и результатов своего труда. Однако через механизм налогообложения государство изымает до 80% созданного дохода, а в отдельные годы - даже часть амортизационных отчислений. Трудовые коллективы практически лишены возможности увеличивать объемы инвестиций в производство, поскольку они должны выкупать свои предприятия, а сбережения населения государство не возвращает. Кроме того, собственность сосредотачивается в руках олигархических групп. Так, только в 2002 г.. Количество владельцев крупных пакетов акций (выше 10%) увеличилась на 8,4%. Поэтому отчуждение наемных работников от собственности (на средства производства и произведенный продукт) усиливается, происходит растущая пролетаризация общества, а основная масса населения превращается в номинальных владельцев суррогатов ценных бумаг.

Учредители акционерной компании присваивают учредительный прибыль, который является разницей между суммой, полученной от реализации выпущенных акций, и действительным капиталом, вложенным ими в акционерное общество. Учредительный прибыль возникает также при преобразовании индивидуальных (в том числе семейных) капиталов на капитал акционерных обществ и дополнительного выпуска акций уже существующих акционерных компаний. Сумма учредительного прибыли - это разница между величиной продажи акций по курсовой стоимости и номиналом.

Другим способом получения учредительного прибыли является "разводнение" акционерного капитала, то есть выпуск и продажу акций без соответствующего увеличения реально существующего капитала. Оно осуществляется в случае:

1) успешной работы предприятия, получения им прибыли и дополнительного выпуска акций (вместо выплаты повышенных дивидендов) и их продажи с целью пополнения учредительного прибыли;

2) неизменной величины доходов и выпуска дополнительного количества акций путем снижения величины дивидендов;

3) биржевых спекуляций, покупке контрольных пакетов акций, получение банковского опциона (когда банки, занимающиеся размещением акций, покупают часть из них по заранее фиксированной цене с целью реализации по более высокой) и др.

Учредительный прибыль образуется в процессе движения фиктивного капитала. Поэтому его источниками являются перераспределение определенной массы доходов в пользу учредителей, созданная наемными работниками дополнительная стоимость и организаторская деятельность учредителей. В двух последних случаях учредительный прибыль является разновидностью предпринимательского дохода.

англ. joint-stock (capital)) – основной капитал акционерного общества, образуемый за счет эмиссии акций. Различают: основной капитал, размер к-рого записан в уставе акц. об-ва; подписной – мобилизованный путем подписки; оплаченный – внесенный в момент подписки. Возможен выпуск учредит. акций на сумму, значительно превышающую реальную стоимость активов компании. Превышение составляет учредительскую прибыль, образующую дополнит. капитал акц. об-ва. АКЦИЯ (англ. share, амер. stock, фр. action, нем. Aktie) – ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на долевое участие в управлении им и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Владелец (собственник) А. называется акционером. А. относится к классу основных (традиционных) ценных бумаг, в к-рый также входят облигации, векселя, чеки и т.п. В российском законодательстве А. относится к эмиссионным ценным бумагам. А. как вклад в уставный (акционерный) капитал удостоверяет обязательственные права владельца по отношению к обществу. Права и свойства А.: право на участие в управлении акционерным обществом (право голоса или иные права участия в управлении); право на доход в форме дивиденда; право на часть активов компании в случае ее ликвидации; первоочередное право на приобретение новых выпусков акций данной компании; специально оговоренное в Уставе или условиях выпуска право на информацию о ее деятельности; право на свободную куплю-продажу на рынке; отсутствие ограничений на срок существования; огранич. ответственность владельца А. (риск не может превысить вклад в уставный капитал); возможность дробления, когда одна А. конвертируется в несколько той же категории (типа), и консолидации, когда несколько А. конвертируются в одну. Основные реквизиты А.: вид и наименование («акция») ценной бумаги; наименование и местонахождение эмитента; порядковый номер; номинальная стоимость; кол-во выпускаемых акций; размер уставного капитала акционерного общества на дату выпуска А.; дата выпуска А.; сроки выплаты дивидендов; имя владельца А.; наименование и местонахождение регистратора и банка-агента; подпись и печать эмитента. А. может выпускаться в документарной и бездокументарной (запись на счетах) формах в виде отд. эмиссий, в рамках каждой из к-рых все выпущ. А. имеют одинаковую номинальную стоимость и равный объем прав в течение всего срока их существования. Различают обыкновенные и привилегированные А. Обыкновенные А. предоставляют право голоса на собрании акционеров, но не гарантируют выплату дивидендов. Контрольный пакет А. данного акционерного общества включает 50% обыкновенных А. плюс одна А. Привилегированные А. гарантируют выплату дивиденда в размере, установл. уставом акционерного общества, но не имеют права голоса и предоставляют владельцу преимущественные права очередности выплаты дивидендов и активов компании в случае ее ликвидации. По Федеральному закону «Об акционерных обществах» (1995 в ред. 2001) владельцы привилегир. А. обладают правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации акционерного общества и об ограничении их прав и приобретают право голоса, если оно не выполняет свои обязательства по выплате им дивидендов. Эмиссии привилегир. А., выпускаемых данным АО, могут различаться по величине номинальной стоимости А., размеру выплачиваемого дивиденда и порядку его установления. Привилегир. А. могут быть: кумулятивными (с накапливаемым дивидендом), конвертируемыми (с правом обмена, напр., на обыкновенные А.), отзывными (с правом выкупа через определенный срок) и др. Выплата дивидендов по привилегир. А. может производиться как из прибыли текущего года, так и из средств спец. фондов, создаваемых акционерным обществом для указ. целей за счет отчислений от прибыли прошлых лет. Невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по привилегир. акциям определ. типа накапливается и выплачивается впоследствии (кумулятивные привилегир. акции). По Закону «Об акционерных обществах» номинальная стоимость размещенных привилегир. А. должна составлять не более 25% уставного капитала общества. Теоретически документарная А. может быть именной [имя ее владельца зафиксировано на бланке А. и(или) в реестре акционеров] либо предъявительской (имя ее владельца на бланке А. отсутствует) ценной бумагой. По Закону «Об акционерных обществах» все А. акционерного общества должны быть именными. В соответствии с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» выпуск предъявит. А. разрешается в определ. проценте к оплач. уставному капиталу общества, к-рый должен быть установлен Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. А., выкупленные и оплаченные акционерами, наз. размещенными. А., к-рые общество вправе размещать дополнит. к размещенным, наз. объявленными. Размещение А. на рынке ценных бумаг осуществляется по рыночным ценам, но не ниже их номинальной стоимости (зафиксированной в уставе), акционерным обществом или фондовым посредником (андеррайтером) путем открытой (продажа А. желающим или среди неогранич. круга лиц) или закрытой (размещение А. среди строго огранич. круга лиц) подписки. Кроме номинальной стоимости, А. имеет еще две стоимостные оценки: балансовую стоимость, т.е. величину собств. активов общества, приходящихся на одну А., и рыночную (курсовую) стоимость (цену), по к-рой А. обращается на рынке ценных бумаг. Рыночная цена А. объявляется путем ее котировки. Рыночная цена А. находится под сильнейшим воздействием фактора неопределенности (непредсказуемости). В простейшем случае расчетный курс А. можно определить как частное от деления прогнозируемой величины дивиденда (в абс. выражении) на размер безрисковой годовой ставки банковского процента (в долях). А. продаются и покупаются, как правило, в организ. порядке на фондовых биржах и через компьютерные внебиржевые системы фондового рынка с помощью профессиональных посредников. Доход по операциям с А. рассчитывается как сумма получ. дивидендов (за текущий год или за весь период владения А.) и разницы между ценами ее продажи и покупки. Соответственно доходность по А. есть отношение получ. дохода к цене ее покупки или предполагаемого дохода к текущей рыночной цене А. Одним из показателей инвестиционного качества А. является их рейтинг, присваиваемый рядом рейтинговых компаний (в частн., Standard & Poor’s Corporation), на основе анализа показателей прибыли акционерного общества и размеров дивидендов. В связи с неустойчивостью цен на А. их рейтинговые оценки не могут служить ориентиром для решения о покупке или продаже А. Высокоспекулятивным А. рейтинг не присваивается вообще. (См. Рейтинг ценных бумаг.)

Один из наиболее мучительных для предпринимателя вопросов - из каких источников лучше всего мобилизовать нужные средства. Как показано в примере 9.6, таких источников множество, причем как частных, так и государственных. Мы начнем с рассмотрения источников акционерного капитала (деньги инвесторов), а затем перейдем к источникам заемного капитала (деньги кредиторов).
Типичная финансовая компания по рисковому вложению капитала получает в год свыше 1000 запросов о предоставлении денежных средств, многие из которых имеют ничтожные шансы на удовлетворение. Из каждых 100 запросов 80 получают отказ после однодневного изучения, 10 - после недельного, 8 - после месячного; всего два запроса удовлетворяются после одного или нескольких месяцев тщательного анализа.
Финансовые компании по рисковому вложению капитала
Запросы, в которых отказывают после однодневного изучения, как правило, не сопровождаются бизнес-планом. Многие финансовые компании даже не читают запрос, если к нему не приложен бизнес-план.
Среди различных по типу финансовых компаний наибольший интерес для нас представляют:
Традиционные партнерства, которые зачастую создаются богатыми семьями с целью "агрессивного распоряжения" частью семейных средств путем вложения их в малые предприятия.
Фонды, управляемые профессионалами, функционирующие как традиционные партнерства и распоряжающиеся деньгами различных организаций.
Инвестиционные банковские компании, которые периодически формируют объединения инвесторов для поиска привлекательных венчурных предложений.
Страховые компании, которые обычно более консервативны и зачастую требуют у малого предприятия определенной доли акционерного капитала как средства защиты от инфляции3.
Широко распространено заблуждение, будто бы финансовые компании по рисковому вложению капитала вкладывают средства даже в крохотные семейные предприятия типа аптеки на углу или ресторанчика с несколькими столиками. Это не так. Их интересуют прежде всего предприятия с хорошими перспективами увеличения выручки и прибыли. Компании по инвестициям в малые предприятия (КИМП) являются еще одним источником акционерного капитала. Они впервые появились в 1958 г. после принятия Конгрессом Закона об инвестициях в малый бизнес. Цель Закона заключалась в том, чтобы стимулировать финансирование деятельности предпринимателей из средств частных инвесторов. Закон стимулировал создание КИМП, которые инвесторы могли использовать как частные, ориентированные на получение прибыли предприятия. Кроме того, в нем подразумевалось, что:
Инвесторы будут оказывать предпочтение только малым предприятиям, проводящим высокорисковую разработку новых видов продукции с высоким рыночным потенциалом, имеющим необычно высокую конкурентоспособность, характеризующимся возможностями роста посредством приобретения других компаний и чрезвычайно агрессивным управлением. Компании по инвестициям в малые предприятия. На Администрацию малого бизнеса возлагалась ответственность по надзору за деятельностью КИМП и выдаче им соответствующих лицензий.
В 1989 г. насчитывалось свыше 360 КИМП, разбросанных по всей стране. Одними управляли коммерческие банки, другими - инженеры, ученые или специалисты в технических областях, третьими - юристы, бухгалтеры и т.п. Общей для всех чертой была готовность взять на себя риск оплаты части капитала малых предприятий, хотя и в разной мере. Некоторые КИМП действуют как коммерческие банки и предпочитают предоставлять ссуды, а не покупать доли собственного капитала малых предприятий, однако такие компании являются скорее исключением, нежели правилом.?
КИМП зачастую характеризуются более сбалансированным подходом к выбору объектов финансирования, чем компании по рисковому вложению капитала.
«Традиционно КИМП были рабочими лошадками рисковой инвестиционной деятельности и гораздо охотнее вкладывали средства в обычные пред-приятия, нежели в такие быстроменяющиеся сферы, как электроника. "Обладатели венчурного капитала понимают, что не все может держаться на ультрасовременной технологии, что существуют традиционные отрасли, не слишком заманчивые, но обладающие значительным потенциалом развития", - поясняет Барбара Стэк, вице-президент компании "Рэнд кэпител корпорейшн", КИМП из Буффало.
Несколько лет назад "Рэнд кэпител" вложила 150 ООО долл. в компанию по производству электронного оборудования, разработавшую энергосберегательное устройство, и еще 300 ООО долл. в компанию по производству мебели из дерева, основанную 50 лет назад. Стэк считает, что состояние экономики страны играет на руку обеим этим компаниям.
Компания по производству электронного оборудования находится в выгодном положении из-за широко распространенного убеждения в необходимости экономии энергии.
Компания по производству мебели находится в выгодном положении в силу явно растущего интереса домовладельцев к приобретению высококачественной мебели»4.
КИМП нуждается в точно такой же информации, какая необходима компании по рисковому вложению капитала, поэтому предпринимателям, обращающимся за финансовой помощью к КИМП, следует иметь на руках бизнес-план. Без него их шансы на успех невелики.
Еще одним источником акционерного капитала являются крупные предприятия. Многие ведущие корпорации страны создали отделы, занимающиеся поиском перспективных малых предприятий, в которые стоит вкладывать свободные средства. Мотивы при этом самые разные - от желания получить максимальную прибыль на свои деньги до стремления определить объекты будущего поглощения.
Независимо от мотивов инвестиции крупных предприятий в малые играют благотворную роль: корпорации могут предоставлять не только акционерный капитал, но и умение управлять предприятиями. Зачастую предпринимателям не хватает не столько денежных средств, сколько управленческого искусства. Ведущие корпорации обладают этим искусством в полной мере. Среди крупных корпораций, занятых активным поиском перспективных вариантов поддержки малого бизнеса, такие гиганты, как "Дюпон", "Дженерал моторе" и "Ксерокс"
Крупные предприятия
Другие источники
Существует множество других источников акционерного капитала. Согласно одному из исследований предпринимателю для мобилизации нужных средств следует обращаться скорее не к компаниям по рисковому вложению капитала, а к своим друзьям и родственникам:
«Даже если принять во внимание различные государственные программы оказания помощи малым предприятиям и предпринимателям, представляющим национальные меньшинства, все равно понятно, что государственные учреждения располагают слишком незначительными средствами для удовлетворения запросов новых компаний.
Основную часть венчурного капитала предприниматели получают из собственных средств или занимают у родственников и друзей. Именно эти "честные деньги", полученные от близких, а также решимость заложить собственный дом и убеждают банкиров в серьезности намерений предпринимателя.
На личные источники приходится 90% средств, требующихся для создания новых предприятий в США и Италии. Остальные 10% поступают от частных инвесторов, которые регулярно вкладывают средства в новые предприятия и которых, например, в Техасе часто называют "хорошими парнями"»5.
Согласно исследованию, выполненному Национальной федерацией независимых предприятий, личные средства предпринимателей являются основным источником акционерного капитала. Как показано в примере 9.8, личные средства служат наиболее важным источником капитала как для предпринимателей, начинающих с нуля, так и для тех, кто покупает существующие предпри-ятия6.
Еще в одном исследовании Национальной федерации независимых предприятий показано, что, по мнению многих людей, для создания своего предприятия требуется очень много денег. Иногда это соответствует истине, но чаще, как следует из примера 9.97, не соответствует. Отметим, что около 20% всех новых предприятий создаются с начальным капиталом менее 5000 долл.

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ

(share capital, equity capital) 1. Та часть капитала (capital) компании, которая мобилизуется в результате выпуска акций (shares). Все компании должны начинать функционирование при наличии некоего акционерного капитала (представленного как минимум двумя акциями). Уставный акционерный капитал (authorized share capital), уставный капитал (registered capital) или номинальный капитал (nominal capital) компании – это максимальная сумма, на которую компания имеет право выпустить акции в соответствии со своим уставом. Выпущенный акционерный капитал (issued share capital), или подписной акционерный капитал (subscribed share capital), – это часть уставного капитала, на которую подписались будущие акционеры. Если заявки покрыли всю стоимость акций по номиналу (par value), речь идет о полностью оплаченном акционерном капитале (fully paid share capital). Если же акционеры подписались только на часть выпущенного акционерного капитала, такой капитал называют востребованным (called-up capital). В некоторых случаях подписка на капитал проводится по заявке, путем распределения либо с постепенной оплатой акций. Акции считаются полностью оплаченными только после внесения последнего взноса. Cм. также: резервный капитал (reserve capital). 2. Часть акционерного капитала компании, принадлежащая держателям обыкновенных акций, хотя в некоторых случаях, таких, как при преимущественном праве покупки акций (pre-emption rights), в акционерный капитал могут включаться и акции , принадлежащие другим классам владельцев, в результате чего они получают право на долю в прибылях компании и любых добавочных активах при ее ликвидации. Cм. также: акции типа А (A shares).

Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. - М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М. . 2000 .

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ - основной капитал акционерного общества, образуе- мый за счет эмиссии акций. Различают:основной капитал, размер которого записан в Уставе; подписной - мобилизованный путем подписки; оплаченный - внесенный в момент подписки. Возможен выпуск учредительных акций насумму, значительно превышающий реальную стоимость активов компании. Превышение составляет учредительскую прибыль, образующую дополнительный ка питал фирмы.

Словарь финансовых терминов .

Акционерный капитал

Акционерный капитал - капитал акционерного общества, образуемый посредством выпуска акций и облигаций. Акционерный капитал - собственность акционерного общества.
Акционерный капитал = уставный капитал + любой капитал, полученный от нераспределенной прибыли прошлых периодов, продажи акций выше номинальной стоимости и т.д.

По-английски: Shareholders\" equity

Синонимы: Собственный капитал, Чистая стоимость компании

Синонимы английские: Capital stock, Equity capital

Финансовый словарь Финам .

Акционерный капитал

Финансовый словарь Финам .

Акционерный капитал

Та часть капитала компании, которая мобилизуется в результате выпуска акций. Уставный капитал компании - это максимальная сумма, на которую компания имеет право выпустить акции в соответствии со своим уставом.

Основной капитал акционерного общества, размер которого определяется его уставом. Образуется за счет заемных средств и эмиссии (выпуска) акций, за счет выпуска и продажи акций.

Терминологический словарь банковских и финансовых терминов . 2011 .

Смотреть что такое "АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ" в других словарях:

акционерный капитал - Собственный капитал акционерного общества, образованный за счет выпуска акций, равный сумме номинальных стоимостей акций. [ОАО РАО "ЕЭС России" СТО 17330282.27.010.001 2008] акционерный капитал Собственный капитал акционерного общества … Справочник технического переводчика

Акционерный капитал - (Stockholders’ equity, shareholders’ equity , Capital stock, Share (stock) capital) — собственный капитал акционерного общества, образованный за счет выпуска акций, совокупные активы за вычетом обязательств компании на данный момент,… … Экономико-математический словарь

- (equity capital) Часть акционерного капитала компании, принадлежащая держателям обыкновенных акций, хотя в некоторых случаях, таких, как преимущественное право покупки акций (pre emption rights), в акционерный капитал могут включаться и акции,… … Словарь бизнес-терминов

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ - основной капитал акционерного общества, который образуется за счет эмиссии акций. Является уставным капиталом, так как его размер определяется уставом общества. А.к. называется еще номинальным и разрешенным капиталом. А.к. это собственность… … Юридическая энциклопедия

Акционерный капитал - (англ. capital of joint stock company) основной капитал акционерного общества, образуемый за счет эмиссии акций. Различают: основной капитал, размер которого зафиксирован в уставе акционерного общества (уставный капитал); подписной, т.е.… … Энциклопедия права

Акционерный капитал это собственный капитал (англ. ownership equity, net worth) акционерного общества. Он равен ее совокупным активам (англ. assets) за вычетом совокупных обязательств (англ. liabilities) … Википедия

Основной капитал акционерного общества, который образуется за счет эмиссии акций. Является уставным капиталом, так как его размер определяется уставом общества. А.к. называется еще номинальным и разрешенным капиталом … Юридический словарь

Основной капитал акционерного общества, размер которого определяется его уставом. Образуется за счет выпуска акций … Большой Энциклопедический словарь

Основной денежный капитал акционерного общества, образуемый путем выпуска и продажи акций. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр. М.: ИНФРА М. 479 с.. 1999 … Экономический словарь

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ - (англ. joint stock (capital)) – основной капитал акционерного общества, образуемый за счет эмиссии акций. Различают: основной капитал, размер к рого записан в уставе акц. об ва; подписной – мобилизованный путем подписки; оплаченный – внесенный в… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь

Книги

, Вассерман Н.. Формирование команды - самый важный этап при создании нового бизнеса. В большинстве случаев именно «проблемы между людьми» приводят стартапы к кризису, а иногда и ккраху. Книга Ноама…
Главная книга основателя бизнеса , Вассерман Н.. Формирование команды - самый важный этап при создании нового бизнеса. В большинстве случаев именно проблемы между людьми приводят стартапы к кризису, а иногда и ккраху. Книга Ноама Вассермана…

Акционерный капитал возник в середине XIX века с появлением акционерной формы собственности, когда появилась потребность в реализации инвестиционных проектов, непосильных единоличному владению или партнерству. С этого времени акционерный капитал стал объектом пристального внимания многих ученых. Однако в большинстве научных работ отсутствует концептуальное определение этой категории. В основном находим такие ее дефиниции.

Акционерный капитал (англ. equity, ownership equity) – часть акционера в корпорации, возникшая в результате приобретения ее акций.
Стоимость активов компании, которая остается после погашения ею всех обязательств .
Претензии со стороны акционеров на долю чистой прибыли предприятия и его активы .
Сумма обыкновенных и привилегированных акций компании .

Сущность акционерного капитала можно рассматривать по-разному. Можем согласиться с авторами, что под акционерным капиталом понимают совокупность собственного, резервного капитала и нераспределенной прибыли, тогда как широкое его толкование будет сводиться к величине рыночной капитализации. Максимальная величина акционерного капитала определяется величиной рыночной капитализации предприятия, которая достигается в результате роста рыночной цены акции при условии благоприятной рыночной конъюнктуры и высокой финансовой устойчивости, рентабельности, ликвидности и платежеспособности предприятия. Таким образом, акционерный капитал – это сумма капитализации или суммарный доход, который могут принести своим владельцам акции, которые обращаются на фондовом рынке .

Акционерный капитал является чрезвычайно важной экономической категорией, особенно для стран с переходной экономикой, где происходит становление рыночной среды, поскольку он обладает целым рядом преимуществ, а именно: привлечение финансовых средств в крупных размерах, необходимых для эффективного функционирования общества; возможность осуществления масштабного производства, внедрения инноваций и т.д. Низкий уровень рискованности, высокая степень мобильности корпорации проявляются в возможности реализовать по рыночным ценам основные производственные фонды, оборудование, товарную продукцию и др., и тем самым аккумулировать значительную сумму финансовых ресурсов.

Однако, несмотря на существенные и многочисленные преимущества акционерного капитала, в процессе управления им нужно помнить и о его недостатках, главными из которых являются: значительная распыленность; владение имуществом корпорации большого количества акционеров; несогласованность интересов мелких акционеров; незаинтересованность менеджеров в результатах деятельности общества.

Формирование акционерного капитала корпорации зависит от использования всех возможных источников денежных средств, которые подразделяются на внутренние и внешние. Причем финансовый успех компании зависит от оптимального их соотношения. Внутренние источники составляют средства, полученные от выпуска и продажи акций, амортизационные отчисления, нераспределенная прибыль, поступления от финансовых и внереализационных операций, дивиденды и проценты по финансовым вложениям. Внешние источники включают кредиты и займы, выпуск облигаций, финансовый лизинг, иностранные инвестиции.

Стоимость каждого из названных источников меняется в зависимости от его доли в общей структуре капитала, причем меняется разными темпами. С ростом заемных средств в общей структуре долгосрочных пассивов цена собственного капитала увеличивается опережающими темпами, тогда как стоимость заемного капитала остается некоторое время неизменной, а лишь затем начинает расти. Общая стоимость собственного капитала выше, чем стоимость заемного, а структура капитала, при которой стоимость капитала является самой низкой, а стоимость предприятия – высокой, считается оптимальной. Не может быть каких-то общих рекомендаций для всех предприятий по достижению этой оптимизации. Каждое предприятие стремится к идеалу, но в условиях риска и неопределенности достичь этого идеала, очевидно, невозможно, а если и возможно, то на короткий срок. Однако финансовые менеджеры всегда будут пытаться привлечь капитал по более низкой цене и как можно больше повысить курс корпоративных ценных бумаг на рынке.